【投资敲门砖】什么是债券？

什么是债券

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券的发行主体可以是政府（或政府机构）、非金融企业、金融机构，还可以是国际组织。

债券的特征有哪些

（1）偿还性

债券持有人按规定获得利息和收回本金，债券发行人按约定条件偿还本金并支付利息。

（2）流通性

在流通市场上，债券一般都可以自由转让。

（3）优先性

企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的分配权。

（4）收益性

债券的收益性表现在两个方面：一是债券可以获得固定的利息收入；二是可以通过在证券市场上的买卖交易，获得差价收入。

投资债券的收益来源是什么

投资债券的收益来源包括利息收入和资本利得两个部分。

利息收入是根据债券发行时的票面利率计算的持有债券应得利息。

资本利得是债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。

当卖出价或偿还额大于买入价时，为资本收益；

当卖出价或偿还额小于买入价时，为资本损失。

债券投资的主要风险有哪些

（1）利率风险

利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降。

（2）通货膨胀风险

由于投资债券的回报是以货币的形式来支付的，在通货膨胀时期，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，也存在给投资者带来损失的可能。

值得注意的是，债券的利率风险和通货膨胀风险不是割裂的，通货膨胀率会影响市场的利率水平。

（3）信用风险

信用风险指因交易对手未能履行合同义务而造成经济损失的风险，债券的信用风险包括违约风险和市场价格风险（价差风险）。债券发行者因各种原因不能按时兑付债券契约规定的利息和本金而发生违约，由此带给债券投资者的风险叫做违约风险。价差风险指由于债务人信用评级下降而导致价格下降的风险。

（4）流动性风险

债券的流动性衡量的是债券投资者将手中的债券变现的能力。

债券投资的流动性风险是指目前交易所有些债券的交投非常不活跃，投资者在短期内无法以合理价格出售债券。但若准备持有到期，则不需要考虑流动性风险。

（5）提前赎回风险

提前赎回风险指对于含有提前赎回条款的公司债，发行公司可能在市场利率大幅下降时行使提前赎回权在到期日前赎回债券，从而使投资者因提前赎回导致的利息损失和降低再投资回报的风险。

（6）系统性风险与非系统性风险

债券投资的风险根据是否可通过分散化投资消除分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险与非系统性风险并不是相互独立的，而是相互作用和相互影响的。

其中，系统性风险是由于某种全局性因素导致的风险，是不可分散风险，债券投资的系统性风险包括利率风险和通胀风险。

非系统性风险是由于被投资主体的个体因素导致的风险，是可通过多样化投资分散的风险，债券投资的非系统性风险包括信用风险、流动性风险和提前赎回风险。

个人投资者应该采取什么样的投资策略或方式防范风险

债券市场主要是机构投资者参与的市场，个人投资者参与债券市场，在信息处理、交易成本、风险承受力等方面处于劣势，因此要审慎投资，采取合适的方式或策略进行投资。具体而言，有以下几点参考意见：

一是通过债券型基金、资管产品等间接参与债券市场。

相对于股票，债券是非标准化的产品，具体到个券条款和要素时情况千差万别，这增加了个人信息处理的难度；另外，个人资金量相对有限，而债券市场主要是批发市场，单笔成交量一般较大，在这种情况下，通过集合类投资计划间接参与，可以较好地利用专业机构的管理能力，同时获取规模经济和资产分散配置带来的效益。

二是不可仅认准票面利率或收益率高就买。

一些债券票面利率高或是收益率高，通常表明市场认为其偿债风险相对较高，要求较高的风险溢价。因此，投资者认购债券时，不能仅考虑收益而不考虑风险。对于个人投资者而言，由于风险认知和处理能力相对有限，购买利率债、高等级信用债可能是较合适的选择。

三是不可超过自己能力运用杠杆。

通过杠杆操作固然能放大收益，但遇到不利情况时也会承受更大损失。投资者不宜因贪图过高的收益而超过自身投资能力和承受能力盲目放大杠杆。

在选择具体的金融产品之前，一定要在充分了解产品的基础上，根据自己及家庭的投资目标、投资期限、风险承受能力等，审慎选择是否投资。投资者在参与投资前，应认真阅读相关业务规则及协议条款，对业务所特有的规则必须有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与相关业务而遭受难以承受的损失。