国际金价回调不改机构长期看涨，上海金ETF（159830）年内涨幅超34%，贸易战或加剧美元信用崩塌风险

受国际金价回调影响，上海金ETF（159830）早盘低开低走，截至发稿跌2.97%，成交额超3000万元，溢折率0.03%，盘中频现溢价交易。

Wind金融终端数据显示，截至4月22日，上海金ETF（159830）年内累计涨幅达34.88%。

上海金ETF（159830）紧密跟踪上海金（SHAU.SGE）；费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为0.05%，均低于同标的产品平均水平，同时该ETF支持T+0交易。

消息面上，据证券时报，贸易战加剧美元信用崩塌风险。近日美债遭遇大抛售，让更多投资者怀疑美国债务的可持续性。当前，美国一年的利息支出超过了1万亿美元，当更多外国资本逃离美国国债市场，美国政府试图以所谓“对等关税”带来国际收支改善，可能会加速美元信用的崩塌。过去美国国债一直被认为是无违约风险资产，并且很长一段时间内是全球流动性最高的资产。但是，随着近年来美国联邦政府债务规模的迅速扩大，美国国债的可持续性遭遇越来越多的质疑，而且流动性风险事件爆发的概率越来越高。

据期货日报，从资产配置视角看，黄金的投资逻辑并非由单一因素决定，而是源于它在多重不确定情境中的“反脆弱性”。将黄金纳入投资组合，不仅能够降低整体组合的波动率，也能在极端事件发生时增强组合的稳健性。这正是全球各类投资机构普遍增加黄金资产配置的主要原因，也是当前黄金多头仓位大幅积累的背景之一。

紫金天风期货表示，尽管有投资者担心，若中美贸易问题达成和解，推动金价上涨的“关税”因素可能弱化，导致金价回调。但美国联邦债务正走向不可持续之路，其在充分就业状态下仍维持巨额赤字，特朗普的反复无常更加速暴露了美元信用问题。据世界黄金协会数据，中国、日本的黄金储备占比均低于6%，而两国持有的美国国债均在1万亿美元左右。各国官方从美元储备向黄金储备切换的配置需求，将长期推动黄金价格上涨。

平安证券表示，海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。长期来看特朗普上任后，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。

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